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佳禾食物:植脂末龙头尽享新式潮饮盈余

发布日期:2022-10-06 10:18:05 来源:米乐网页版

  佳禾食物(605300)成立于2001年,是国内较早一批进入植脂末产品范畴的企业。2015年后,公司开辟咖啡事务探究新增加点,现在已完成咖啡全产业链布局。一起,公司活跃拓宽即食冻、植物基等产品,产品结构多元化展开。公司是我国植脂末龙头供货商,旗下晶花商标及品牌为江苏省著名商标、江苏省要点培养和展开的世界闻名品牌。2018年,公司植脂末产品的出售规划在国内市场市占率达14.33%,出口市场占有率达26.85%,均坐落职业前列。

  近年来,现制奶茶快速扩张,催化上游植脂末职业高速展开。植脂末是以葡萄糖浆、食用植物油、乳粉等为首要原料加工成的粉末型食物配料,在为食物增醇增香的一起,兼具相对动物油脂较低的本钱和安稳的功能,广泛用于多种食物饮料出产中,包含奶茶、咖啡、烘焙食物等。2015年起,现制茶饮职业步入增加快车道,2020年规划已到达1136亿元,CAGR到达21.9%,估计未来5年复合增速挨近25%,职业规划有望打破3400亿元,中低端奶茶展开将提速。植脂末具有本钱优势,关于中低端奶茶而言是刚需,现制茶饮的快速扩容驱动植脂末职业稳健增加。2018年,我国植脂末产品消费量到达57.65万吨,估计2023年将到达76.82万吨,规划近80亿元。

  佳禾食物的植脂末事务在品牌、研制、供应链和途径上均积累了优势,下流需求风格改变,佳禾始终是榜首队伍供货商。品牌方面:内资品牌中,晶花为江苏省著名商标,有必定闻名度,协作多年的香飘飘为粉末奶茶龙头。研制方面:公司继续加大研制投入,研制效果抢先同行,具有多项职业抢先的出产技能,确保产品竞争力。客户服务方面:依托定制化服务才能进步客户粘性,一起精准掌握下流需求风口改变,可以继续获取优质客户资源,近三年连续成为蜜雪冰城、古茗、Coco都可等大型连锁现制茶饮品牌的首要供货商,一起与喜茶、奈雪的茶、Seesaw、海底捞等闻名连锁餐饮客户打开协作。供应链方面:公司接近大型供货商,货源安稳且运输本钱较低。出产端此前植脂末产能满产,求过于供,公司年产12万吨项目已于2022年1月投产,将有用缓解产能瓶颈。途径方面:公司以直销为主,经销为辅,主抓餐饮连锁和食物工业大客户,协作长时间安稳,客户粘性高。别的值得注意的是,玉米淀粉、棕榈油等原材料价格动摇对公司毛利率影响明显,因而,上一年以来,公司盈余才能继续承压,未来若大宗原材料价格回落,公司成绩有望出现较高弹性。

  公司不断丰富咖啡和植物饮料事务,打造第二增加曲线年建立子公司金猫咖啡独立运作咖啡事务,意在打造自有品牌“金猫咖啡”,一起为下流客户展开OEM代工事务,已完成全产业链布局,可以为客户供给全品类咖啡产品。冷萃技能国内首创,连续性量产处理客户痛点,着力提高品牌力,咖啡事务具有放量空间。植物饮品方面,公司依托自主研制的酶解、浓缩技能,首先上市冷冻燕麦浆,本年新研制的燕麦奶产品上市面向C端,有望奉献收入新增量。赢利端因原材料价格居高不下,仍有压力,但本钱下降后,成绩估计将出现高弹性。

  国海证券表明,公司植脂末事务产能求过于供,约束收入规划增加,因而未来三年跟着下流需求继续旺盛、产能逐渐开释,收入增加确定性高。公司首要原材料棕榈油、玉米淀粉价格2021年继续上涨,短期赢利端估计承压,看好后期本钱价格回落后公司成绩弹性。主张亲近重视本钱端改变,静待成绩拐点。估计公司2022-2024年EPS分别为0.29元、0.46元、0.56元,给予增持评级。

  天风证券表明,公司品牌系统布局建造杰出,植脂末龙头加快转型咖啡、植物基饮品,三驾马车共驱生长。根据2022年来疫情对居民短期需求及物流均形成负面影响,估计公司2022-2024年主营事务收入分别为27.39亿元、35.80亿元、41.81亿元,同比增速分别为14.14%、30.71%、16.79%;猜测同期净赢利分别为1.63亿元、2.54亿元、3.16亿元,同比增速分别为8.34%、55.63%、24.46%,EPS分别为0.41元、0.64元、0.79元。保持“买入”评级。记者 刘希玮